5. CB/BW 신주인수권 행사가액 조정_ 감자 또는 주식병합

1. 주식가치 상승사유 발생시 전환가액은 상향조정

 

  주식가치 상승사유(이벤트) : 자본감소(감자), 주식병합, 주식액면 변경

  조정방향 : 금액의 상향조정

  조정방법 : 이벤트 발생 직전에 신주인수권이 행사되어 전액 주식으로 배정되었더라면

                 해당 이벤트 직후에 신주인수권자가 가질 수 있었던 주식수가 행사주식수가 되도록 조정

 

2. 실제 사례

 

대한전선 2WR

 

 

 

상기 표에서와 같이 대한전선은 2012년 10월 23일 감자에 따른 신주인수권 행사가액 및 행사비율을 변경하였다.

 

관련공시링크

http://kind.krx.co.kr/common/disclsviewer.do?method=search&acptno=20121019000236&docno=&viewerhost=&viewerport=

 

당시 대한전선은 '12. 7. 27에  7:1 무상감자를 의결하였고

구주권제출기한은 10. 22이었다.

 

한편 조정 전후의 행사가액과 인수주식수 간에는 조정규정에 따라 다음과 같은 등식이 성립한다.

조정전 행사가액 X 조정전 행사가액으로 행사했을시 인수 수식수

= 조정후 행사가액 X 감자로 인해 감소된 이후 신주인수권자가 가지게 될 주식수

 

예를들면,

3,930 X 7 = 27,510 X 1

즉 행사가격은 27,510원으로 조정된다.

 

그리고 최초 채권투자액(대용납입시 주금액)은 변동이 없어야 하므로,

행사가액과 행사비율간 다음과 같은 등식이 성립하는데

조정후 행사가액 X 조정후 행사비율 = 조정전 행사가액 X 조정전 행사비율

 

따라서,

조정후 행사비율 = 조정전 행사가액X 조정전 행사비율/ 조정후 행사가액  이므로,

 

이경우,

조정후 행사비율 = 3,930 X 133.33%/27,510 = 19.05 % 가 된다.