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주식관련사채,/STX그룹 BW

(주)STX 신주인수권증권 행사시 수익률 계산

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STX 1WR의 신주인수권리행사시 수익률 계산

 

행사조건은 아래와 같다

종목명

STX 1WR(97)

행사가격

 7,140

전환비율

124.9299%

 

수익률은 다음과 같은 과정으로 계산해보겠다.

 

회사채를 1백만원어치 사고, 적당하게 워런트를 구입한 후,

채권대용납입으로 권리 행사 후 주식시장에서 주식매도

 

다만, 권리행사후 발행된 주식이 상장되어 매도하는 절차가 관례적으로

최소 보름정도 걸리므로 이 부분이 가장 큰 리스크가 된다.

 

위 과정을 계산해보면, 아래와 같다.

다만, 계산시 단주나 소수점 미만은 버리지 않고 그냥 계산했으며,

매매에 따른 수수료도 계산하지 않았다. 중요한것은 아니라는 판단.

 

주가/채권가격/워런트가격은 12/19일 기준임.

 

투자자 행동

금액

1.  채권을 산다  
  채권액면가

             10,000

  채권매입가

            4,450

  매입채권 수

               225

  투자 채권액면가

         2,247,191

  투자 채권매입가(원)

         1,000,000

2. WR을 산다

 

  1WR매입가

                 260

  매입WR개수

                 315

  WR총 매입금액

             81,830

3. 채권을 대용납입하여 WR를 행사한다

 

  채권액으로 살수 있는 주식수

       315

  위 주식수를 받기 위한 WR 개수

        252

  현재 주가

              3,300

4. 주식을 매도하여 현금회수

 

  주식매도대금

      1,039,500

  총 투자비용(채권+WR)

         1,081,830

5. 이익을 계산한다

         -42,330

수익률

-4%

 

대용채권의 가격이 매우 낮기 때문에 낮은 주가에도 불구하고 BEP수준이 된다.

즉 실제 거래되는 것은 4천원짜리지만,

STX를 상대로 하는 거래에서만은 1만원짜리로 인정받는 셈이다.

 

계산이 틀릴수도 있으니, 혹시 틀렸다면 댓글로 알려주세요